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数据分析 · 钢铁市场月度报告及后市展望

2018-4-12 11:02:52      点击:
    本月综述

    鉴于基建进入淡季,汽车、家电受需求压制,且铁矿石价格还有下行的空间,钢材价格的反弹力度和持续度都有限。期货市场在修复期现差值之后,没有根本性的动力形成有力度行情,在当前位置波动的概率偏大。笔者相对谨慎态度未变。

    宏观方面

    投资:1-10月份固定资产投资累计增幅一路下滑到5.2%,此轮基建发力始于去年下半年,相对地今年下半年的基数较大,基建投资的增速下行有其必然;考察固定资产投资的组成,房地产投资一枝独秀10.3%的高位运行,水利投资增幅有趋势性的回升,结合最近把水利工程及配套设施建设作为突出重点的指导方针,水利投资增速可望保持回升势头,交通设施投资也是稳定投资的重头,增速稳定在中速的位置,制造业投资下滑趋势不变,但钢铁行业投资仍在高位;总体上看,投资后续增速在基数不断加大的压力下,下行压力加大。虽然国家拉动投资既定政策不变,但受制于地方债务限制,估计明年投资规模加大,但投资增幅缩窄的判断不变。

    消费:10月份消费再次下滑7.2%,1-10月累计消费增速为8.1%,消费政策提振效果有限,提振消费需要政策配合。

    进出口:10月进出口总值同比增长下滑3.4%(以美元计价,下同),其中进口回落6.4%、出口下滑0.9%;进出口顺差428亿美元,1-10月进出口总额累计回落2.5%,顺差3403亿美元,增幅34.9%,弥补了部分投资、消费下滑的影响。

    工业:10月份工业增加值滑落到4.7%,货币发行量M2为8.4%、当月发电量增幅4%,累计增幅3.1%;10月份制造业PMI已经连续6个月在荣枯线下徘徊,为49.3%;工业增幅收窄,结合PPI为负,PMI落于荣枯线下,工业企业继续处于筑底阶段,还没有看到反弹的曙光。

    下游行业需求分析

    1、房地产行业:1-10月房地产投资维持高位,累计增长10.3%,剔除土地购置费用,房地产投资增长6.85%;房产新开工面积累计高增长10%,房产施工面积累计增长9%,9月国房景气指数创新高101.14,商品房销售面积累计从负转正为0.1%,从数据来看,房地产比较乐观,后续观察“房住不炒”和“一城一策”的力度。

    2、汽车行业:汽车行业进入年末冲规模的赛道,虽然10月汽车生产同比下跌2.1%,累计同比跌11.1%,但从绝对量来看,回升明显。新能源汽车的产销都进入严冬,10月产销量同比大幅下降,累计增幅也下滑到11.5%,退步很大;后市,汽车促消费政策如取消购车限制等,还会陆续考虑,汽车厂家也会有降价促销措施。但10月汽车经销商预警指数创出新高,达62.4,汽车行业销售压力加大,难言企稳回升。

    3、家电行业:10月冰箱、空调、洗衣机生产回落,分别增长3%、-2.1%、13.5%,累计增长分别为3.8、6.2%、7.6%。结合房地产销售数据,后市需求增幅可能还要下降。

    4、机械行业:10月挖掘机产量受基建拉动,再次出现23.1%的增长,机器人单月增幅回升到1.7%;结合制造业的投资增幅回稳在2.6%,后市仍有反复,筑底特征初现。

    5、民用船舶:1-10月,民用船舶行业增长8.4%,承接新船订单2119万载重吨,同比下降25.6%。10月底,手持船舶订单7887万载重吨,同比下降7.7%,比2018年底下降11.7%。1~10月,我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的36.8%、43.6%和43.6%。

    6、油气行业:今年以来,原油和天然气连续增长,1-10月原油产量增幅1.1%,天然气产量增幅9.3%;石油和天然气开采投资累计增长33.1%,增幅微幅回落,仍保持高增长。

    7、发电、电动机行业:1-10月发电机组产量增长一路下滑,为-19.8%,而交流电动机保持增长态势,累计增长0.8%,受到新能源汽车骤降的影响,下行趋势明显。

    钢材市场表现

    10月钢材表观消费量9887.9万吨,增幅收窄为6.08%,10月社会库存再度下降,与往年持平,而重点钢企的产成品库存却不降反升,总体库存略低于往年。从日粗钢产量来看,重点企业和非重点企业产量下降明显,而非重点企业的降幅更大;市场供求关系有所改善。10月钢铁行业PMI下降到41.3,可谓毫无信心。近期市场反弹,或许反映了部分预期改善,后市要密切观察原材料走向、钢铁企业限产和电炉企业复产情况。

    总体来说,鉴于基建进入淡季,汽车、家电受需求压制,且铁矿石价格还有下行的空间,钢材价格的反弹力度和持续度都有限。期货市场在修复期现差值之后,没有根本性的动力形成有力度行情,在当前位置波动的概率偏大。笔者相对谨慎态度未变。

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增碳剂
    半石墨化增碳剂:碳>98.5%,硫<0.3%,灰分/挥发分<0.7%,水分<0.5%,氮<500ppm

    石墨化增碳剂:碳>98.5%,硫<0.05%,灰分/挥发分<0.7%,水分<0.5%,氮<300ppm